今年以来，国内资本市场低位震荡，货币市场利率持续滑坡，而全球经济依旧为金融危机的阴霾所笼罩。一方面是迅速收窄的利率空间，另一方面则是日渐谨慎的投资心态，“低收益、低风险”的局面使银行理财产品遭遇“倒春寒”。

　　票据型产品供不应求

　　根据财汇资讯系统，截至3月20日，各大商业银行共发行个人理财产品601款，较上季度减少714款，发行数量环比减幅高达54%；产品收益率也持续走低，除个别信贷资产类产品外，绝大多数期限一年以内的产品预期收益率低于3%。一季度银行发行的理财产品呈现三大特点：

　　一是短期产品强势居多。牛年开春，黄金、证券等投资市场热点迭出，在孕育波段操作机会的同时，也令流动性强、灵活可控的短期理财产品成为资金短暂停留的首选。统计显示，在一季度发行的数百款个人理财产品中期限在一年以内者占比逾九成，基本为低风险的票据型产品。票据型理财产品主要投资于商业汇票或银行间债券市场，包括国债、央票、金融债、企业债等投资工具。而在基准利率相对较低、市场资金充裕的情况下，银票、债券等票据市场利率直线下降，部分品种跌幅近35%。挂钩标的利率的下滑使票据型理财产品收益水平明显降低，个别7天期产品年化收益率仅0.99%。纵使如此，票据型产品依然供不应求，揭示出市场资金强烈的流动性和安全性偏好。

　　二是信贷产品紧跟政策。2008年挂钩信贷资产的理财产品曾热极一时。虽然贷款基准利率的下调和银根放松使其收益率降至较低水平，但同票据型产品相比，优势依旧明显。从一季度情况看，为贯彻国家宏观政策，投资于政策性项目的信贷类产品成为银行发行的重点。以交行“得利宝海蓝120号”理财产品为例，该产品募集所得信托资金主要用于四川省西部大开发贷款项目，年化收益率达4%，在同期限产品中处于较高水平。

　　三是外汇产品收益锐减。一季度，各商业银行外汇理财产品发行数量与前期大致相仿，但收益率受境外OTC市场崩盘、国际汇率波动、全球央行降息等多重因素影响深度回调，3至6个月期品种平均预期收益率由4.42%急降至1.81%。考虑到多数外币理财产品投资于债券及金融衍生品市场，投资者在选择前必须充分考虑产品的利率风险和汇率风险。

　　长短搭配有选择购买

　　一季度银行个人理财产品市场可谓量价齐跌，对此投资者可重点关注几点：

　　首先是长短搭配，巧用循环产品。短期限、高流动性已成为当前市场的主流。为吸引客户资金，不少银行将投资于中长期票据的短期稳健型产品循环发售，首尾相连。前一期产品到期后，投资者可根据自身需要调整资产配置，或循环再投资赢取复利收益。

　　其次是有备无患，了解风控手段。复杂的市场面前，众商业银行纷纷加强了产品的风险控制和风险提示。部分银行理财产品还设置了提前赎回条款，以提高产品流动性。

　　第三是择机而动，精选结构产品。结构型理财产品将固定收益证券与衍生交易有机结合，在保证本金的基础上争取更高的浮动收益，所挂钩的标的包括利汇率、商品期货价格等。目前，早期回调的原油、黄金等商品价格初露走稳迹象，其中布伦特原油价格已从2月的每桶40美元攀升至53美元，黄金价格更受美联储回购国债影响4日内狂飙40美元至950美元。在此背景下，个别中资银行已重启结构型理财产品，有经验的投资者可结合国际市场走势有选择性地购买。

　　文章来源：新民晚报