君融财富管理研究院执行院长  苏武康

　　在世界经济下滑的整体情况下，中国显然不能幸免，但是这次政府救市的决心也非常大，不但一而再再而三地降息，放松银根，以增加市场的容量，更是推出一系列的计划决心振兴经济，也给市场注入了强心针。

　　政府积极调整政策，市场依然危中有机

　　12月，中央经济工作会议召开，会议明确提出，把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。要求加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。标志着我国的宏观经济政策正在向由紧缩型向扩张型转变。            

　　积极的财政政策体现在各个方面，减税、刺激内需、加大政府投资纷纷重拳出击。调高出口退税率、增值税转型、免收证券利息所得税、房产税收减免放宽、拟提高个税起征点，这些对于房产市场、出口行业都有明显的利好。

　　同时中央提出了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，在今后的两年内政府会投资4万亿刺激经济的方案，会投资2800亿给保障性安居工程，3700亿给到农村民生工程和农村基础设施，18000亿给铁路、公路以及城乡电网，400亿投资与医疗卫生、文化事业，3500亿投资于生态环境，1600亿投资与自主创新结构调整以及10000亿灾后重建拨款，为配合中央的政策，地方政府也要求加大政府投资十几万亿投资，配合中央刺激内需的政策纷纷出台，种种迹象表明，政府正在不惜以财政赤字来保增长。从这些政策上我们也看到，在医疗、农业、基建等等行业中存在这依靠政府扶持，发展行业的投资机会。

　　适度宽松的货币政策的手段更加直接，减息、降低存款准备金率、扩大中小企业贷款和融资、放松银根政策也紧锣密鼓的出台。今年从九月开始，央行开始进入减息周期，两个月内降息三次，降息幅度更是将近2%，这样的高频率和大幅度在改革开放以来都非常罕见。同时两个月内还降低存款准备金率2次，降低幅度达到1.5%，这些强硬的政策强烈地表示了中央扩大货币供给量的信号，给资本市场打开了资金的闸门。国务院在12月的中央经济工作会议上提出了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》三十条具体措施，其中第一大条是关于货币供应量的，目标明年要达到17%的增长率，同时明确鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，对基本面比较好、信用记录较好、有竞争力、有市场、有订单但暂时出现经营或财务困难的企业给予信贷支持。这些直接的放松银根信号，同时加大了市场的资金流量，从市场的反映来看，大盘在11月和12月两个月之间反弹了16.6%，快速而大步的放松货币政策成效明显。

　　而从目前的经济情况来看，银行的一年期定期存款利率为2.52%，而11月的CPI增长为2.4%，显然目前的利率水平实际还为正值，因此我们预计央行还有降息的空间。加上前段时间中央陆续出台的很多呵护资本市场的政策如提高上市公司现金分红的标准、规范大小非减持、增加新基金发行、鼓励大股东增持、讨论取消红利税、融资融券政策即将出台、社保基金、保险资金、汇金公司增加资金入市等等，所有的政策表明，虽然经济前景从目前来看不乐观，但是危中仍然蕴含着很多投资机会。

　　所以在政府的积极干预下，虽然经济的前景仍然不明朗，但是我们也有理由相信明年下半年和后年，经济会出现好转的趋势，而目前的市场低点就蕴含着很好的投资机会。

　　版权声明：此文系深圳市君融财富管理研究院专供中国平安保险（集团）股份有限公司之稿件，中国平安保险（集团）与内容提供者共同拥有文章版权和其他相关知识产权。未经中国平安保险（集团）股份有限公司书面许可，不得复制、转载、摘编或以其他方式使用，违反此版权声明者，中国平安保险（集团）公司将追究其法律责任。