君融财富管理研究院  盘世雄

　　中国人民银行本周三晚间宣布，下调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，为两个月内第三度降息，同时也预示着新一轮降息周期已经来临！

　　在降息周期的影响下，哪些理财产品会受到影响呢？哪些产品又会从中受益呢？理财策略需要作出新的调整吗？许多问题迎面而来。其实面对当前的大背景，稳妥投资者不妨采取保守策略，稳打稳扎以保存实力，定期存款、债券(企业债、国债)都是很好的投资渠道。相反，受减息影响，一些与"利率联动"的理财产品收益将面临下滑。

　　银行短贷类银行理财产品收益将受影响

　　今年短贷类的理财产品成为了银行理财产品的亮点和重头。由于股市暴跌以及环球经济衰退预期的影响，今年的银行理财产品多数以谨慎、保本策略为主。而短贷类的理财产品一方面可以给企业提供短期融资的渠道，另外一方面期限短，收益比较固定，符合一些资金避险的需要。因此在今年惨淡的市场上非常受追捧，据某银行一位资深理财经理透露这种产品他们往往在开卖后一个小时就会被客户一抢而空，还有很多客户预约，销售非常火爆。

　　但是今年随着华尔街金融海啸的扩大，各国政府为了拯救市场，联手降息，我国也加入了降息的行业。今年九月开始央行开始宣布降息，而且降息的强度非常大，两个月内连降息三次，存款准备金率也处于下调的通道。由于银行短贷类的理财产品的收益率以贷款基准利率为参照标准，因此，此类产品成为降息周期中影响最为直接的产品。而且，从目前的经济形势来看，降息的趋势成立，势必将在未来一两年内延续下去。因此，目前银行的短贷类产品的收益率肯定会下降。

　　从目前的情况来看，事实也正是如此，据统计信贷资产类理财产品的平均收益普遍下滑，较利率调整前的收益下降超过0.2个百分点。比如我们在兴业银行第八期特别理财计划

　　人民币理财产品协议书中发现了一条新加款项：“若遇中国人民银行或其他利率管理机构调整基准利率的，理财产品到期参考年化收益率（含银行管理费）将随之调整，最大调整幅度不超过同期中国人民银行或其他利率管理机构的基准利率调整幅度。具体调整信息见理财管理人信息披露的内容为准。”这正好说明进入减息周期对于这类理财产品的影响。所以投资者必须要做好实际收益率比预期有所减少的心理准备，同时在降息预期下，投资者还应注意关注银行理财产品的新动向，适时调整理财思路。

　　另外值得注意的是，银行发售的信托贷款类理财产品收益率是否调整，具体要看产品说明书的约定，如果产品说明书没有提到产品收益率将随贷款利率调整，那么收益率就不会变动。同时产品期限也非常重要，产品期限越短，在产品生效期类利率减低的次数会越少，减息对收益的影响也会越小。

　　万能险产品难逃收益下降

　　市场预期降息周期到来后，万能险结算利率下降大势已不可逆转。事实上，受市场不景气影响，自8月以来，几乎所有的保险公司都下调了万能险结算利率。以泰康人寿为例，其“放心理财财富版(万能险)”的结算年化利率已从7月的5.8%下降至9月的5.25%；而中英人寿“金菠萝a款”也从7月的5.7%下降到9月的5%。在弱市行情中，由于保险资金投资回报率下降，万能险结算利率的连续下调实属"意料之中的事情"。如果未来两年内资本市场的弱市格局没有改变，加上可能到来的降息周期的影响，结算利率降到4.50%以下也不是没有可能。所以在“利率联动”的大环境下，在购买万能险产品时，在收益率方面要做好会比产品的预期收益率要低的心理准备。

　　债券类产品迎来机会

　　与信托理财产品相反，降息倒是为债券类产品带来了机会。按照常规，在利率走低的情况下，与利率水平成负相关的债券市场会趋好。短期内，存款准备金率的下调，将使银行间市场更多资金流入债市，股市的持续低迷也令债市成为资金的“避风港”。

　　值得注意的是，银行债券理财产品可进入银行间债券市场，规模与流动性都非常好，但由于不能进入证券市场，收益率相对也不会太高。但如果是长期性的投资，大可选择国债类的产品，目前国债收益高于6%，已经超过CPI，公司企业债收益更高。而二级市场上公司债券、可转换债券有着更多的投资机会，操作的好也可以创造8%以上的稳定收益。

　　固定房贷不妨转浮动

　　在房贷业务上，受降息冲击最明显的当属固定利率房贷。在降息周期内，固定利率房贷已失去意义。因为一旦贷款利率下调，固定利率房贷将不会受到任何影响，便不能参与政策带来的好处。如果已经选择了固定利率房贷的客户想更换利率计算方法，也并非没有办法调整。只要你选择的是纯粹固定利率房贷，而不是组合式的，在贷款期满一年后就可以申请转化为浮动利率房贷，以避开因持续降息带来的影响。

　　如今市场持续降息，建议在浮动利率时，要挑选能及时调整利率的房贷品种，即央行当月宣布降息或加息，银行从第二个月起就按新利率执行的品种，而不是必须等到第二年1月1日才执行的常规品种。

　　政府频繁降息的举措已充分表现出了国家政策的变动，“一保一控”也已全面转向了“保增长”。那么，在政府也调整“理财策略”的同时，我们也不妨去适当的“跟风”一下。

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