深圳君融财富管理研究院研究员   陈庆林

　　2007年10月之前，股改、人民币升值、上市公司业绩暴增、热钱涌入、全球股市的强劲造就两年的大牛市。之后，我们满耳都是美国次贷危机、大小非减禁、加息、全球股市低迷、企业盈利增速明显下滑的魔音。唐僧念着紧箍咒，美猴王从蓝天白云中跌落。10月前后，天堂与地狱，旷世轮回。

　　前一轮牛市中的基民和股民是幸福的，在“死了也不卖”的歌声中扶摇直上，仅差一步就上天堂。10月后的基民和股民是不幸的，一边虚喊着“宁做范跑跑，不做猪坚强”的口号，一边坚定地拥向撒旦的怀抱。一切皆成过往，那么，在当前市场环境下，该如何投资基金？

　　首先我们要明白的一点是：基金不同于股票。基金对于大众投资者而言，解决了几大问题。第一，基金投资的是股票、债券以及其他一些理财产品。通过这些组合投资以及仓位调整，基金可以有效规避风险。比如在牛市行情中，基金可以加大股票的配置比例，而在熊市当中，基金可以加大债券等其他低风险理财产品的配置比例。这样相对于单一的股票投资而言，风险较低。第二，基金由专业的基金经理操作，至少，他们的能力是强于普通的投资者的。特别是对于那些没有很多时间用于盯股票的投资者而言，基金是一个很好的选择。第三，基金是一个相对较长期的投资。单一的投资者资金毕竟有限，万一选股错误，一旦被套牢，熬个几个月还可以，一两年就熬不起了。但基金投资于一个组合，整体来说，只要中国的长期市场没有出问题，总会获得一个好的回报。

　　其次，我们要明白当前的市场环境。以前两年，得益于股改，企业获利能力得到释放，人民币升值，热钱流入，全球股市火热等各大因素推动市场。基金买什么股票都会赚，投资基金只要握着就行了。但是现在大小非减禁、全球经济下滑、企业利润减缩、通货膨胀等因数注定了今明两年的振荡弱市行情。那么，投资基金就需要一些学问了。对于当前市场我们投资基金应该注意以下几点：

　　1、基金经理的操作能力。牛市当中，大家一起赚钱，基金经理的能力无法体现。但在熊市中，对于基金经理是一个洗牌的过程。对于大势的把握无比重要，我们可以看到上半年做得比较好的基金经理都是在高位就跑了，而行情来临时又敢去抓住，比如王亚伟。在熊市当中表现突出的基金经理必定是能力优胜一筹的。我想投了王亚伟的基金的投资者应该不会太担心行情。

　　2、基金经理是否更换。中国基金界，经理的更换太频繁了。古语有云“三十年河东，三十年河西”，在中国基金界，却是一年一个面孔。如果看到在前一年表现优异的基金，今年却表现得很差。不要惊异，很大可能是基金经理更换了。尽量投资那些一直以来经理没有更换的优异基金。

　　3、定期定投。现在A股市场动态市盈率在16倍左右，许多个股具有大的投资价值。对于基金来说，其持仓的股票下跌空间也有限。但是毕竟大盘没有见底，一次性投下去未免风险太大。但是定期定投的话，在当前市场确实是一个大好时机。

　　4、选择那些现金比例较高的优质基金。现金为王。在当前市场存在太多机会，现金在手，大的机会来临也就不会错过。

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