深圳君融财富管理研究院研究员   张燕

　　在去年的时候，我们面对的是一个欣欣向荣的市场，我们看到的是一切可以让我们乐观的因素，中国市场出现前所未有的高涨，美国和欧洲经济也一片乐观局面，那时有几个人能够想到，我们所谓的“黄金十年”会在一年都没有结束的时候，迅速走向另外一个完全相反地方向。

　　八月，次贷危机如幽灵一样袭击了全球的市场。现在美国最大的两个住房抵押贷款公司房地美和房利美举步维艰，美国、欧洲和日本的市场前景暗淡，而近年来世界经济的发动机中国市场今年以来也下跌了近50%，GDP增速也有放缓的迹象。坏消息还不仅仅如此，上周的一系列数据给国际经济的前景再添一层黯淡：二季度，由15个国家构成的欧元区GDP下滑0.2%（年化0.8%），日本GDP年化环比下降2.4%。欧元区中的主要经济体德国、法国和意大利2季度经济均出现萎缩，德国2季度GDP 环比下跌0.5%，四年来首次出现负增长。而日本的消费、出口和投资皆出现环比下降。至此，世界前五大经济体中的四个—美国、欧元区、日本和英国（另外一个是中国，为第4大经济体）都处在经济衰退的边缘。

　　面对现在的市场，我们是不是应该惊慌失措，如同末日来临一样忐忑不安呢？其实，经济本来就是呈现周期性的循环的，市场经历繁荣和萧条从来都是平常的，经济危机到来的速度从来也超出我们的想象。1929年的经济危机使得美国很快从“黄金时代”沦落到“镀金时代”，所以面对未来即将到来的经济危机，我们完全不用惊慌，也许我们会觉得难受，但是及时调整理财策略才是现在最应该做的事情。

　　降低预期，防御为主

　　面对不景气的市场，而且预期这种不景气会在未来一段时期持续的情况下，我们首先应该做的降低预期，防御为主。

　　我们不能期待这个市场的回报和去年、前年一样的好，也许去年我们的股票能带给我们100%的收益，基金能够带给我们80%的收益，但是显然今年的市场不会再给你这么高的回报（当然自己是投资高手的除外）。相同的情景也出现在房产市场。所以今年我们的收益的语气显然应该下降很多，也许一年8%都是不错的，甚至只要不亏本就行了。

　　那么在这种市场预期情况下，我们最懒的做法就是找个好点，把钱从股市里面撤出来，、丢进银行，存一年的定期的话，显然还有4% 左右的年度收益。或者选一些防御性的产品，比如说储蓄性的保险，如利率比较高的万能险、养老险等等，或是把去年购买的投连险由进取型的账户转入防御型的账户。这些都是比较好的策略，在市场不好的情况下，保存实力永远是最明智的做法。

　　关注短期，灵活谨慎

　　从目前的情况来看，世界经济的前景似乎在短时间内没办法转好，而且有继续恶化的趋势，而中国经济的情况，受到其他国家需求降低的印象，中国的出口今年出现了较大的下滑，尤其是纺织、玩具等等行业，形势非常严峻，加之很多产业面临经济转型，因此，经济政策相对来说也许会有一些变化，也许从紧的政策会有一些松动的迹象，但是，政策的出台还是要看实际的情况，因此，在中国这样的的政策导向市场，在政策面不是很明朗得情况下，我们需要相对灵活、谨慎的投资思路。所以在今年的市场上，“长线是金”已经不是最好的策略，而保持灵活和谨慎的思想也许是今年市场上的取胜之道。

　　在具体策略上，我们可以关注一些短期固定受益的产品，比如银行的短期票据类产品，一般期限在半年以内，年化收益比一年期的存款略高，可以给我们提供一个资金的“避风港”，当市场没有什么机会的时候，我们可以用我们的资金购买这样的产品，既保存实力，又保证收益，实在是当今市场的上上之选。

　　宁学“范跑跑”，别作“朱坚强”

　　今年的股票市场，注定是波涛汹涌的，一个不小心，不但前两年的心血会付之东流，甚至难以全身而退，因此我们需要保持一定的谨慎态度，目前的行情需要我们很好的“逃生”机能。

　　巴菲特曾经说过“在金钱面前，千万不要坚持自己的错误，我们没有必要和金钱过不去”。这也是他长期投资成功的经验。但我们意识到市场也许不是朝着我们预想的方向走时，早日脱身绝对是理性投资者的选择。这个时候，我们没有必要为自己的乐观情绪付出昂贵的成本，要知道在市场上笑到最后的人往往是面对各种危机跑得最快的人。因此在市场不景气的情况下，千万不要做“死扛”着的“朱坚强”，而要保存实力，为以后经济和市场的上升阶段储备资源。

　　也许，我们现在将未来的经济前景定义为危机还为时过早，但是谨慎的思路在目前的情况下绝对没错，而且手上留有现金才能帮助我们永远在需要的时候能够抓住机会，从而绝处逢生。

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