深圳市君融财富管理研究院  冉绪

　　“小冉，听说最近股市跌得很厉害，我的基金是不是该赎回了”，邻居王老太风风火火的跑过来问我，我听后顿时哭笑不得。眼前不禁浮现出了当初排队买基金的热火朝天的局面，很多基金开放不到一小时就售完。“大家都说，股市下跌了要赎回基金，哎，都怪哪个什么油来着……”。一席话把我拉回了现实中，看着他焦急的表情，我心情很是沉重。我问王老太：“你当初是怎么买的啊？”“大伙都说这个来钱快，我也随便买了20万……”难怪证监会领导三令五申强调投资者风险教育，这正是他们的良苦用心所在。虽然市场上有很多专业的投资者，他们可能很了解开放式和封闭式基金，但是对很多新入的投资者来说，不一定很理解。这些让我意识到写这篇文章的重要性。

　　首先我们来看一下那些是开放式和封闭式基金？开放式基金 ：开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。封闭式基金：封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

　　其次我们再来看一下开放式基金和封闭式基金的主要区别：

　　（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在这个期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金的规模可进行扩大，但扩大应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换句话说，它始终处于“开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。 

　　（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构购买；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。 

　　（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加。在这种情况下，就存在着一种折价，在我国目前很多封闭式基金都存在折价，有的折价约30%左右。部分封闭式基金具备很大的投资价值。当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。

　　（4）基金的买卖费用方面不同。投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费 、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。 

　　（5）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能全部用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。

　　“封闭式基金在存续期限内是不能赎回的，是通过证券交易所买卖的……”我耐心的给王老太太作起了解释。

　　我想在我们身边跟王老太太一样的投资者或许还有很多，希望上面的文字能给大家以帮助。盲目投资是不可取的，盲目的终止投资更是不可取的。理性投资才是最终获利的王道。

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