深圳市君融财富管理研究院  张燕

　　基金是一种集合资金、专家投资的方式，随着我国金融市场的发展，基金已经成为居民最重要的投资方式之一。我国的基金从80年代末到现在经历了早期探索阶段、封闭式基金发展阶段和2001年9月以来的开放式基金发展阶段，尤其是近两年基金业突飞猛进的发展，目前，我国基金的规模已经突破3万亿，在股票市场中，基金所持有的股票占到流通市值的28％，基金开户人数已经突破9000万，基金的资产占到居民金融性资产的25.4％以上，基金日益成为居民理财的最重要的工具。我国基金的行业发展如下图所示：

　　资料来源：国金证券2007年9月《基金研究报告》

　　相比我国基金起步较晚，发展迅速的现状，海外基金则经历了一个较长的发展期，从1868年英国成立“海外及殖民地政府信托基金”起，海外的基金已经经历了一百多年的历史，海外基金也发展到现在，已经成为一个相对成熟的行业，根据美国投资公司协会（ICI）的统计，2006年底美国开放式基金的数量达到了8117只，远远超过了上市公司的数量。

　　现在，随着国家政策的放开，海外基金投资也渐渐成为人们关注的投资产品。对比国内外基金，我们会发现有以下不同：

　　1． 相对国内基金的品种比较单一的问题，海外基金有着极其丰富的品种。

　　一般在国内，根据基金的投资对象不同，将基金分为股票基金、债券基金、货币基金和混合基金四个大类，相对来说，品种还是比较单一的。从数量上讲，我国发行的基金业才300多只，远远不及发达国家的基金发行量。

　　但是海外基金经过一百多年的发展，已经有了比较丰富的品种，除了股票基金、债券基金和货币基金等比较传统的种类外，还拥有一些别的基金品种，如行业性的基金，专门投资某一行业公司的股票或债券等，像能源型基金、物料资源型基金、科技基金、地产基金等。还有一些资产分配、平衡基金以及一些另类投资的基金，比如说长短仓操作的对冲基金等等。海外基金还有一些离岸基金，如在一些避税的岛屿建立一个系列的基金，里面包含可投资各项市场的基金。这些基金的建立都丰富了海外基金市场的品种。相对的我国可投资基金的品种就显得单薄很多。

　　2． 国内基金的投资市场主要集中在国内的A股市场和债券、货币市场，海内基金可以投资相对比较广泛的区域。

　　由于国家外汇管制没有放开，除了今年推出的几只基金系的QDII产品能够投资海外市场，其它国内的基金可投资的市场还主要是在国内，国内的A股市场、债券市场、短期产品市场、货币市场是基金投资的主要领域。

　　而海外基金的选择则相对来说广泛和灵活很多，包括可投资单一国家的基金如汇丰印度基金、首域中国基金等；也有可投资一个地区的股票基金，如霸菱东欧基金、邓普顿拉丁美洲基金、基金；还有可投资全球的环球基金，如天达环球策略基金、恒升环球新兴市场、宝源金砖四国基金等等，各个基金公司和基金经理完全可以通过投资不同地区、不同市场来规避市场风险，获得更高收益。

　　3． 相对海外基金相对成熟的投资者，国内基金的投资者还处于成长阶段。

　　我国从80年代末开始，基金业开始步入起步发展阶段，经过这两年飞跃式的发展，到目前为止，我国基金的规模已经突破3万亿，基金管理公司也增加到了58家。虽然发展很快，但跟海外成千上万只基金相比，显然我国的基金市场还处于一个成长时期。

　　而我们现在的投资者相对来说显然不够成熟，我们可以从以下的事实上看出：

　　很多居民在不是很明白基金的情况下，盲目跟风，看到周围的人买基金赚了钱，因而自己也去买基金，而不去分析应该选择怎样的基金才是适合自己投资的。比如说四只QDII推出时，还要通过配售才能买到，一般“中签率”不到五成，这种现象在国外成熟的基金市场是绝对没有的。

　　认为1元的基金便宜，一定能涨，因此新基金的认购异常地火爆，往往是一抢而空。而老基金则往往不被投资者所重视，5元左右的基金也常常被认为太贵而不具备投资的价值。种种表明，中国的基民还通过漫长的道路才能走向成熟。

　　4． 海外基金投资投资渠道相对来说比较少，交易流程相对复杂。

　　对于国内居民，投资海外基金不是一件很容易的事情。一般来说，投资海外基金的渠道只有两种：外资银行和一些独立理财公司。

　　外资银行相对来说可以提供相对方便的交易平台，他们可以通过网点或网络的优势，帮助客户购买，但相对来说可供投资的基金品种较少，例如花旗银行，就只有两个公司的产品可以销售，一个是贝莱德集团，一个是施罗德集团。

　　独立理财顾问公司，也就是一般所指的第三方理财机构，能够提供比较丰富的基金选择，很多优秀的海外基金公司的产品都可以由他们销售，比如贝莱德集团、荷银资产、首域投资、宝源投资、霸菱集团等等，投资者的选择度比较大。但一般来说交易流程相对比较复杂，因为独立理财公司都是通过渠道直接向基金公司下单，投资者就需要提供很多材料，对于投资者来说也许交易流程相对慢一些，繁琐一点。

　　5． 海外基金的投资门槛相对较高。

　　海外基金由于每份净值比较高，比如霸菱香港股票基金的每份净值达到了1200美金以上，所以一般来说海外基金都会有一个门槛值。像贝莱德集团旗下的美林公司的基金，认购金额为5000美金以上，首域投资的基金认购金额也在1500美金以上，所以投资海外基金需要投资者根据自己的经济状况投资。

　　6． 海外基金的手续费相对来说比较高。

　　和国内基金的手续费相比，海外基金的手续费相对来说非常高。国内的股票型基金的的手续费为以下三种：申购费为1.5%，每年的基金管理费为1.5%，赎回费位0.5%。但海外基金的手续费由以下两部分：申购费5%，每年管理费则不同的基金有所不同，股票型的基金一般有1.5%，1.75%，2%，2.1%几种，具体收费情况怎样将由各个基金公司而定，但相比国内基金，手续费相对来说比较高。

　　总的来说，国内基金和国外基金都是很好的投资品，关键是投资者要根据自己的经济状况、风险承受能力、市场前景等等，选择适合自己的产品进行投资。

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