退休后能够享受财务独立、财务自由、财务尊严的高品质生活是一个人一生中最重要的财务目标。合理而有效的退休规划不但可以满足退休后漫长的生活支出，保证自己的生活品质，抵御通货膨胀带来的影响，而且可以显著地提高个人的财富净值。

　　广州郭先生是私营企业主，从事投资业务，年龄：35岁，单身，计划2年内结婚。资产颇丰的郭先生一直未规划养老，现想让理财师制作一份养老理财方案。

　　一、家庭基本成员及财务情况

　　根据郭先生提供的资料，家庭的基本情况如下：

　　（一）、退休规划家庭成员信息

　　（二）、家庭财务资源

　　家庭财务资源主要由家庭收入支出表与资产负债表来体现。家庭的总资产是50,000,000元，总负债0元，净资产是50,000,000元。家庭的资产负债简表如下：

　　家庭的年收入是5,000,000元，年支出是400,000元，年收支结余是4,600,000元，平均月收入为416,667元。家庭的收入支出简表如下：

收入支出简表                              2008年1月1日至2008年12月31日

　　（三）、退休生活目标

　　郭先生希望在60岁退休，还要工作25年。 退休后能过上与目前相当的生活水平，同时还希望有足够的储备应付医疗等方面的支出。郭先生退休后每年的生活水平相当于现在的480,000元，退休后生活支出的调整系数为1.2，假设年通货膨胀率为4.2%,退休时的年生活支出水平为1,342,562元。随着通货膨胀的增长，退休后的年生活支出水平如下表。

　　郭先生是一个典型的激进型投资者。渴望有较高的投资收益，愿承受较大的风险；可以承受一定的投资波动，但是希望自己的投资风险小于市场的整体风险，因此希望投资收益长期、稳步地增长。在个性上，郭先生有较高的追求目标，而且对风险有清醒的认识，但通常会采取激进的办法去达到目标，能实现资产的迅速增值，但也存在较高的风险。

　　二、理财策略

　　根据我国经济发展和金融市场发展的历史数据和未来预测，结合郭先生的风险承受能力，所设计的退休规划在以下假设条件下进行：

　　1、年通货膨胀率4.2%。

　　2、退休后投资年收益率6%。

　　3、退休前投资年收益率10%。

　　退休规划的截止时间为您 79岁时。

　　郭先生家庭计划于2034年退休，需要规划家庭的退休生活至2053年。为了达到所计划的退休后生活支出水平相当于目前的480,000元/年，郭先生退休当年需要支出1,342,562元。需要在退休时（60岁时）准备22,383,110元才能够保证郭先生本人退休后的财务独立，而将未来配偶养老费用列入，则需增加养老费用的筹备。如郭先生将现有资产规划出1500万元作为养老资金，退休后的已备资源给带来的收入相当于其退休时的61,409,131元，这样郭先生的退休生活需求缺口为0元。因郭先生现在单身，家庭现有资产丰厚，而投资风格激进，考虑到今后成家、养育孩子，还需考虑配偶的养老费用，因此将现有可投资金融资产的40%列入养老专户进行管理，适当注意防范投资市场风险和投资收益的平衡。郭先生本人退休生活总的财务需求如下表：

　　郭先生可以选择不同收益率的投资组合进行退休资金的储备。收益率不同，家庭的退休金需求缺口折现到现在的现值也不同。当投资收益率分别为6%、8%、10%、12%时，家庭的退休金需求缺口的现值分别为16,609,145元、8,808,993元、5,466,614元、3,422,875元。如下表所示：

　　根据郭先生的风险偏好和为退休规划准备时间的长短，我们建议采用组合三来筹集您家庭的退休资金。因为退休规划时间较长，可以将资金投放于风险较大从而收益更高的组合中。

　　为了筹集家庭的退休资金，假设郭先生接受组合三作为您的退休规划投资组合，给郭先生制定了两个方案，其中方案一采用一次性投资，方案二只采用定期定额投资组合，方案一包括了郭先生未来太太的养老资金，而方案二只考虑郭先生的养老资金，以供郭先生参考，结果如下表所示：

　　一次性投资金额 每月定期定额投资金额

　　根据家庭的财务状况，建议按照方案一进行退休金储蓄投资。在可能的情况下，尽早在退休计划中投入资金，可以增加退休规划的灵活性，提高计划的可行性。

　　不同收益率的投资组合对退休规划的理财策略影响很大，可以通过下表来对比前述四个产品组合：

　　建议采用的是一笔投专用款项1500万元（含未来太太的养老费用），如采用定投方式，郭先生个人养老款项（未包括太太）所需投资额如表所示。退休后，由于医疗费用等支出的大额与不可预测特征，退休储蓄累积资金不能承受太大风险，建议到时将资金投入到较低风险的组合中去，同时考虑购买健康和重大疾病保险产品。

　　为了保障退休后仍能保持目前的生活品质，从现在开始建立退休金账户。

　　三、理财规划平衡检测

　　郭先生现有金融资产价值35,000,000元，平均月收入为416,667元。按照方案一进行退休储蓄，现在需要为退休规划进行一次性投资15,000,000元，占现有金融资产价值的42.9%。

　　规划平衡结果可总结如下表：

　　四、养老筹划理财产品配置及理财建议

　　为了顺利实现上述退休规划目标，养老资金应放到专门的退休储蓄账户中。由于退休规划期较长，可以适当投资于高风险资产，因此可将退休储蓄资金投资于基金、稳健型理财产品等，现阶段（低利率）不应该投资于银行存款等产品。然而，为了保证退休资金的安全，需将部分退休资金投资于保险、债券等产品，在获得较高收益的同时控制风险。

　　综合以上分析结果，可按下表构建一次性投资组合：

　　如采用定投方式，每月按下表构建定期定额投资组合：

　　备注：如将未来太太的养老费用列入，需将定投额*2.5倍

　　养老方案检测分析：

　　该方案未考虑社保、股权收益、实物型投资资产收益等已备资源，现有方案的退休生活支出为目前生活水准的1.2倍，同时考虑了通货膨胀因素（假设通胀率4.2%），在退休当年年支出为134万元；但现有生活支出未包括郭先生未来太太的支出部分，考虑到未来太太一般较郭先生年轻，退休年龄早于男性、女性寿命较长等因素，郭太太的养老年期一般会稍多，考虑投资时将定投额*2.5倍。养老方案可按郭先生家庭的需求再做调整。

　　郭先生父母的养老赡养费用，应为郭先生现阶段需支出的，可从郭先生现有资产中，拨出一笔资金开立两位老人的养老专户，如瑞泰保险的投连险—“优选之选”各投资100万，投入稳定型投资帐户，每年固定领取养老费。该产品可通过保险公司网站客户自行操作买卖、调换产品等。该产品稳定型帐户主要投资债券型基金，风险较小，收益一般在4%--8%，适合作为老年人的养老专户，一个帐户统筹管理，省却购买理财产品的不稳定和繁琐及不便。

　　从郭先生的现有投资风险偏好可看出，郭先生属于激进的投资者，资产丰厚；但养老费用是刚性需求，不能冒风险投资，需专户进行管理，并将适当比例的养老资金投入到强制性的理财产品中，如：分红型年金保险产品，重大疾病、健康型保险产品，储蓄型的海外基金定投等等；养老理财方案的产品可配置中长期的稳健投资产品，同时适当投资海外全球基金产品，获得全球投资的收益和防范风险，同时为子女留学或您出国旅游等储蓄。该类型的产品适合需为资产构建防火墙，以防意外发生的高资产家庭。另外，信托理财也是高资产家庭养老筹备的一种较好手段。

　　养老理财建议：

　　1、 随着家庭成员的增加，保持现有生活水准，调整养老理财方案。

　　2、 立即建立父母养老资金专户，每年固定领取。

　　3、 养老产品可配置保险、存款、债券、基金、海外产品、房产等投资稳健的产品。

　　4、 选择中长期的投资理财产品，设立专户，满足富足的养老需求。

　　作者：深圳君融财富管理研究院  梁漓清

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