股票投资最终是由人做出的，人常常受自身情绪的影响，做出许多非理性的决策。所以炒股需要斗智斗勇，需要了解别人的心理。

　　投资的目的是赚钱，可是投资一定可以赚钱吗？如果赚钱了，那么会对投资者的心理产生什么变化，进而对投资决策会带来怎样的影响？反之，如果亏损了，那么投资者心理和决策有会有怎样的变动呢？ 

　　赌场钱效应

　　一个很有名的心理学实验。第一次实验：要求95名金融学本科生做出参与或者不参与关于硬币正反面的赌博决策，41%的人选择参与。第二次实验，另外找同样教育背景的95人参与该实验，不同在于，事先由组织人员无偿赠送给他们参与这项赌博的赌金15美元。结果，78%的人选择了参与。这就是有名的“赌场的钱效应”：在赌场里，人们倾向于不把赌博赚来的钱当作“自己的”，而是当作“赌场”的，大不了输回去。拉斯维加斯的每家赌城里，只要你入住酒店，房间里几乎都有赠送的一点筹码，这就是赌场老板的高明之处。

　　同样的，在一般的投资决策中，一旦以前的同类的投资决策赚了钱，许多人倾向于两种判断：第一就是刚才讲的，用经验来判断这个投资是很好的，继续投资甚至追加。第二个判断：这钱是白赚来的，不是我的，继续投资，大不了亏掉。从而，我们不断地看到有人在大牛市的历程中不断的追加投资。

　　蛇咬效应

　　中国有句古语：一朝被蛇咬，十年怕井绳么。蛇通常并不咬人，但是人们一旦被蛇咬过，就会非常谨慎。在投资行为中通常表现为当一只股票买高了，如果股价下跌，就感觉如同被蛇咬了，于是会急于出局。投资者在经历了亏损之后，会更不原意冒险，而且往往不再投资同一行业的股票了

　　赌场钱效应和蛇咬效应推动股市剧烈波动

　　当市场处于牛市时，投资者情绪高涨，投资者的资产不断增值。此时大部分投资者获利丰厚，赌场钱的心理效应开始主导投资者，投资者变得更加积极主动，这样市场处于狂热状态，板块热点轮换，股指不断高攀，股市泡沫也呈现。

　　当市场处于熊市时，大部分投资者损失很大，此时亏损给投资者带来的伤痛很大，蛇咬效应也主导投资者。投资者情绪低落，忍痛割爱纷纷离场，市场交易冷淡，股指节节下挫。此时即使出现了利好的消息，投资者也不敢进场，所以市场对信息反应不足。

　　随着股市牛熊的转换，市场被不同的投资者情绪交替驱使，股市也出现了脱离经济基本面的剧烈波动。所以了解市场上投资者总体心理倾向，在投资者情绪非理性高涨时退场，在投资者极其低落时进场，可以获得丰厚的回报。

　　作者：深圳君融财富管理研究院  熊德超

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