沪深股市的历史上，参与新股申购往往能够获得暴利。据统计1997年，申购新股的年收益率为95％，1998年为40％，2000年为20.67％，2001年为9.79％，2007年为20%，2008虽然降至4%，但仍是同期银行存款利率的数倍。在新股基本上零风险的情况下，上千亿资金专吃“新股饭”。随着中国证券市场重新开启已经关闭了9个月的IPO市场，以及新股的开闸，投资者的打新热情也在不断高涨，

　　但是，IPO重启后的第一单桂林三金申购时总冻结资金4554亿元，网上申购中签率仅为0.17%，随后的万马电缆申购时总冻结资金3669亿元，网上申购中签率也仅为0.13%。IPO改革后，网上中签率的持续走低，令市场始料未及。监管层的初衷原本是希望借改革提高网上中签率，使广大投资者共享市场新股上市发行所带来的收益。高涨的打新热情和充裕的市场资金是导致此次IPO中签率偏低的主要原因。那么当中签率没有预期中高，且未来仍可能维持较低比例的时候，普通投资者在坚持打新的同时，该采取什么策略来进行理财？

　　1、直接申购

　　直接申购是投资者直接通过打新来赚取一、二级市场的差价红利。在投资者了解信息较少的情况下，可以采用以下一些技巧：1.就个人经验及研究认为，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10:30～11:30和13：00～14：00之间的时间段下单。2.最好选择流通市值较大的个股，这样由于盘面足够大也会大大提升自身的中签率。3.人人都在盯着基本面好的公司的时候，这时突击基本面相对弱的公司时候（虽然收益率可能会低一点）会带来意想不到的惊喜。4. 选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经被冻结，此时申购第三天的新股，中签率将更高。

　　2、购买银行理财产品

　　所谓打新股理财产品（如平安银行的“新股乐”产品），就是银行把投资者的资金通过信托的方式申购一级市场的新股，申购到新股之后银行再在二级市场卖出，该产品给客户提供一个直接去参与股票市场一级市场申购，分享二级市场价差的一个机会，同时兼顾债券、票据、信贷资产、信托贷款、固定收益类银行理财产品及信托理财产品等投资品种，提升对新股申购闲余资金的利用，将进一步提升产品的收益水平。再者由于银行在资本、申购经验、信息掌握方面比一般投资者充足，所以能提高投资者的收益。在购买银行理财产品的同时，需要注意几个方面：1.银行对收益如何保证。2.是否可以提前赎回。3.资本是否能保证。对于银行理财产品，可以从其披露的一些公开信息和净值中发现其参与打新的收益情况，比较之后再进行投资。

　　3、购买基金产品

　　在申购新股时，基金既可以像普通投资者一样参与网上申购，还可以作为机构投资者参与网下申购（如平安银行的“平安理财宝”产品）。选择基金应先了解自己的投资属性与风险容忍度程度：首先，最重要的是能依自己的理财需求而定，如为建立购房基金、设立子女教育基金，为储蓄退休基金， 投资时间长短及风险承担能力，正确认识自己的投资属性及风险承担；其次，确定风险容忍程度，才知道什么样的基金最适合自己，如果投资者的风险承受能力不错的话，可以股票型基金作为配置重点；优质的主动型基金可以通过主动择时择股平衡风险收益，在震荡较大的市场中其收益有可能超越指数型基金；风险承受适中可选择债券基金；风险承受较低时货币基金和保本基金将是不错的选择。目前可以参与打新的基金产品有41只。我们可以从新股发行结果公告中或者某些第三方机构提供的资料里，查询究竟有哪些基金公司参与到了申购中，然后再结合这些基金在新股发行前后的净值来比较，看看其参与新股申购前后收益情况的变化如何，综合这些数据之后进行投资。

　　作者：深圳财富管理研究院 李文斌

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