深圳君融财富管理研究院研究员  张燕

　　前几天有一则题为《深圳一炒家囤房上亿惨破产？》弄得网上议论纷纷，该报道说 “深圳一炒房客囤房69套资产上亿，谁料楼市大跌终告破产。”这件事的真实引起了很多网友的怀疑，大家都认为事情过于离奇，不可能发生，但是深圳很多业主由于房价下跌，不堪负担房贷压力选择断供却已经成为事实，有两起还被告上了法庭。同时断供事件的发生也让我们对于借贷和负债有了新的认识。

　　其实很多时候人生财务风险往往大得出乎我们的意料，我们可以看到，今年从年初到现在，股市已经跌了60%，很多人在股市的繁荣时受不了诱惑入市，为了筹到更多的资金炒股，很多人甚至用房子抵押贷款进行炒股，但是一时的疯狂最后带来的往往是难言的苦果。一次投资的失败带来的损失也许就是前面所有的心血付之一炬，但是负债带来的投资失败甚至剥夺了你重头再来的机会和雄心。

　　这里我们举一个超级富豪的例子，陈顺利——中国特种纤维控股有限公司的董事长，2002年，因为旗下特种纤维在香港上市，陈顺利以18.25亿元的身价，位列当年的《福布斯》中国内地富豪榜第22位。然而两年后，在胡润再次推出2004年度的百富榜之前的一天，10月11日，香港高等法院下令对香港上市公司特种纤维（0285．HK）实施清盘。而在之前的三月份，陈顺利因未能还债，被法院颁令破产，这是百富榜第一个宣告破产的上榜富豪。

　　陈顺利的问题主要在于他在自有资金并不充裕的情况下，就盲目进行借贷投资扩产。例如他最开始向下属子公司顺达涤纶有限公司就投资了8亿多人民币，巨额投资使得他的资金非常紧张，需要依靠大量借贷来进行资金周转。上市以后，陈顺利资金状况本可缓解，但陈的扩张步伐也更快了。他准备投资7亿元建设氨纶生产线，而特种纤维的口号也成了“做中国的杜邦”。也正是这个项目，使得陈顺利已经绷紧的资金链更为脆弱。为了筹措资金，除了依靠上市公司向各个金融机构贷款以外，陈顺利甚至拿个人的资产、股份做抵押，进行借款。相关资料显示，陈顺利将所持有的75%股权抵押给该公司常务副总裁吴克忠控制的TopNew公司，以换取1.5亿多港元的贷款。此外，陈顺利还将股份抵押给多家财务机构。这些，成为后来陈顺利破产的直接诱因。随着陈顺利资金链条的日益绷紧，压断陈顺利资金链的最后一根稻草，竟然是陈顺利的债权人数天没能联系上陈顺利。这影响了债权人的信心，陈顺利所抵押的特种纤维股票被有关财务机构斩仓。2002年11月26日，特种纤维的股价突然单日暴跌92．6%。在10多分钟内，特种纤维市值蒸发20亿港元，从此以后特种纤维一直停牌。在短短不到两年时间里，陈顺利历经了从巨富到破产的“过山车”。这种人生的痛苦经历主要是由于一两个急于求成，没有考虑到自己负债偿还能力的决定所带来的。

　　其实有关负债偿还能力的指标可以帮助我们有效地对家庭的财务状况进行监控，便于我们随时控制财产风险：

　　1、净资产偿付比例、总资产负债比例、清偿比例

　　这三个指标主要是针对个人总的资产和负债状态，理想值是负债最多不能超过个人总资产的50%，也就是说只有当你的净资产大于你的负债才表明你有能力还债，即使还债的要求非常急迫，变现净资产就可以了，对未来的生活不会产生太大的压力。而我们前文中所讲的陈顺利就显然没有做到这点，因为他的负债远远大于他个人的净资产。

　　2、收入负债比例

　　这个指标主要显示您还债的潜力，理想值是流动负债占总收入的40%以内，流动负债是指短期负债水平，主要指一年以内的负债或短期信贷。只有每年的借贷控制在收入的40%以内，才能使新的负债不会给现金流造成过多的压力，因此，我们一般用这个指标检查我们未来的一段时期内所能承受的负债的最大值。

　　从上面的四个简单的负债指标，我们能够在平时用比较快捷的方法粗略知道自己能承受的负债水平，当临界值出现或是负债水平超过了临界值，到达危险区的时候，必须引起警觉，调整负债的规模或理性减少负债投资的行为，使自己的财产处于风险可控的范围内，保证生活的稳定和安逸。

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