深圳市君融财富管理研究院 毛丹平

　　“放在桌上的现金（Cash On the Table）”，是西方经济学家最常使用的隐喻，它喻指人们错过获利的机会。

　　用中国人的话讲，“放在桌上的现金”就是“压在床板下的钱”，之所以说它错过了获利机会，是因为货币具有时间价值。

　　货币的时间价值（TVM），是指当前所持有的一定量货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值。也就是说，今天的10万元比10年后的10万元值钱。

　　到底值多少呢？如果这笔钱压在床板下，10年来，平均每年的通货膨胀率为3%，相对于目前的购买力水平，你10年后只能购买到相当于目前价值70000多元的物品，相当于平白损失了20000多元。

　　如果这笔钱放在银行，假定每年的利率为1.98%，则10年后总值为121660元；如果存５年定期，年利率为2.79%，５年后本利再存５年，年利率不变，则总值为1316766元。

　　如果这笔钱投资某类基金，如股票类价值成长型基金，年平均回报率为8％（在过去２０年，美国基金的年平均回报为12％，以中国ＧＤＰ最近几年增长一般在８％左右计，该类基金年平均回报率有望达到８％），则10年后你的10万元总价值达215892元。

　　所以，货币具有时间价值，至少有三个方面的原因：

　　 货币可用于投资，获得红利、利息，从而在将来拥有更多的货币量； 

　　 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变； 

　　 一般来说，未来的预期收入具有不确定性。

　　中国老百姓其实很明白这个道理，2006年底我国城乡居民储蓄存款余额为16.2万亿元，同比增长14.6％，比2005年增长势头已有所放缓，一方面是因为目前基金、信托等理财产品热销，另一方面是由于负利率直接导致储蓄存款分流。看来，“放在桌上的现金”越来越少，人们正在寻求更高的投资价值。

　　然而，不可忽略的是，在日常生活中，人们又不得不错过一些获利的机会，放弃获得更高收益的投资，而“放一笔钱在桌子上”。这是因为上述的第三条原因，即预期收入的不确定性。不确定性会使得人们丧失抵御生活中闪失的能力，因此，必须要准备一些应急现金，以比较小的机会成本，来防止因中断投资或无法收回现金而带来的损失。

　　南京的一个学生告诉我，他的一个客户是股票大户，某个周末突然生病，因缺乏现金而延误抢救，失去了生命。那个时刻，股票账户里未持股部分的钱与现金的差别，竟然就是阴阳之间的差别。

　　所以，中外理财专家普遍认为，一个人或家庭应“放在桌上的现金”额，约相当于３—６个月的收入。拿在手里的钱、存在活期账户上可以用卡支取的钱，还有信用卡中储备的钱，或者授信可以随时支

　　取的钱，都可以作为应急现金而存在，这些钱的特点就是可以随时支取，可以通称为“放在桌上的现金”。至于定期存款，则与债券、股票、基金等一起归属于理财规划中的投资，它们需要获得时间价值，以满足一生的财务需求。

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