君融财富管理研究院    张燕

　　王先生：37岁，某国有企业中层干部，月入11000元；王太太：36岁，某新闻出版单位员工，月收入6000左右。

　　夫妻俩工作比较稳定，但是家庭负担比较重，是典型的“4-2-1”家庭。双方父母都已年迈，四位老人有三位都是身体不太好，要常年吃药。另外还有个10岁的女儿，两人为女儿的教育也操心不已，更是想早点做出教育规划。

　　两人有一套105平方米的自有住房，有一辆丰田车自用，但是汽车的费用王先生单位会补贴。王先生每月的住房公积金为800元，王太太的住房公积金为200元，到现在两人累积的住房公积金有10万元左右，但只能用于购买住房。王太太2006年开始炒股，后来又开始买基金，目前总体的市值在20万元左右，其中定投股票型基金和指数型基金各500元/月，目前的市值为6300元和12200元。还有活期存款4000元左右，有货币基金3万元左右。每月节余的小额开支也会买货币基金。

　　保险方面，王先生和太太均有社保、医保，另外各购买了平安的重大疾病保险10万元，各买了年交的综合意外险。王先生给自己的父母也买了综合意外险，每年支出720元，部分因意外引起的医疗开支可以报销。女儿今年10岁，读小学5年级，也参加了在校生的医保体系。另外，王太太在女儿出生后还曾给她买过5份中国人寿的康定定期保险、一份平安的教育险和两份平安的生存保险。王家的保险费开支在22000元/年左右。

　　家庭的日常开支每个月在4500元左右；为女儿进行的艺术教育费用在3000元/年；每年的长假旅游开支5000元左右。另外，还有一些不定期的健身、娱乐开支，一般在3000元/年。

　　理财目标：

　　1． 由于家里老人身体不好，加上医改后医疗费用主要有自己承担，原来单位每月只给100元左右的补贴。所以王先生夫妻对于父母的医疗问题比较担心，想定期给父母村上一笔钱作为医疗基金。

　　2． 由于王先生的父母和他们一起住，随着女儿的年龄渐长，两人想新购买一套房子或换个更大的房子自住，但是由于购房花费较大，两人不知道现阶段购房是否合适。

　　3． 由于女儿上初中后学费支出会逐年增大，王太太希望为女儿积累一笔求学款项，两只定投的基金就是用于此。但目前市场不好，王太太担心，这一块的投资安排不足。

　　4． 王太太所在的单位压力较大，所以会面临较早退休的情况，另外，家里也需要照顾，所以王太太希望最好能在45岁时退休，并且退休后的生活水平不至于下降很明显。

　　Part 1    家庭财务诊断

　　根据王先生提供的资料，王先生家庭的基本情况如下：

　　一、教育规划家庭成员信息

　　二、家庭财务资源

　　家庭财务资源主要由家庭收入支出表与资产负债表来体现。

　　1. 家庭资产负债表

　　王先生家庭的总资产是1,394,000元，总负债0元，净资产是1,394,000元。王先生家庭的资产负债简表如下：

　　2. 家庭收入支出表

　　王先生家庭的年收入是204,000元，年支出是99,000元，年收支结余是105,000元，平均月收入为17,000元王先生家庭的收入支出简表如下：

　　3．家庭财务诊断结果

　　家庭财务诊断分析

　　1、收支情况分析：目前家庭的收入支出比较平衡，收支结余较多。

　　2、 资产负债情况分析：家庭没有负债，但也显示了家庭资源的利用不足。

　　3、储蓄能力分析： 家庭储蓄能力较强，同时也显示出投资潜力较大，财务资源没有得到有效利用。

　　4、资产流动性分析：该指标远远偏离经验值，家庭资产流动性过剩，显示出资产并未得到充分运用。

　　5、投资资产配置分析：客户的投资计划所作有限，而且多投资于金融市场，所承受的风险相应较大。

　　6、家庭风险保障情况分析：显然家庭收入比较稳定，每年保费支出已经超过了收入的十分之一，保费支出较高，但是为女儿投保很多，相对来说女儿目前不是家庭的经济支柱，她的保险需求其实相应比较低，家庭应该主要考虑先生的保险，因为他才是家庭的支柱。因此可以考虑家庭的种种情况，对于保险安排需要更加合理。

　　Part 2     父母赡养和房产投资

　　由于王先生和太太均有父母需要供养，并且父母身体不好，相应的医疗支出较高，因此，王先生和 太太必须每个月专门 留下一部分钱供老人家医药护理。而父母年事已高，现在开始投医疗和重疾保险时间较晚，身体不好的话保险公司很难承保。因此父母赡养方面主要需要夫妻提供经济支持。加之王先生家庭每月可以结余8750元，因此建议每月给父母的医疗帐户积累2000-3000元。

　　房产投资方面，我们假定王先生夫妇购买的房子均价为10000/m2，加上双方父母均健在，可能会经常去儿女家探望，因此王先生的住房需求为三房以上的中户型房产，面积在120m2以上。购房大概需要120万，加上大约3万左右的房产税款以及各项缴费，因此，总共需要的金额为123万。

　　如果向银行借贷，首付20%，大概需要24万，加上大约3万左右的房产税款以及各项缴费，王先生在现阶段需要准备的购房款为27万，从他目前的财务上来看，他的金融性资产一共23.4万，加上10万的住房公积金，所有的可用的财务资源为33.4万。因此，王先生考虑新买房的话，家庭财务会非常紧张，对于一个目前有老人需要赡养和子女需要养育的负担较重的家庭来说，住房不应在现阶段考虑，因此建议王先生不要考虑在现阶段新买住房。

　　但是王先生可以实施换房方案，卖掉现在居住的房子，重新购置一套新房，由于现有住房的价值也在100万左右，这样家庭的换房计划不会带来很大的财务压力，可行。但是鉴于目前房产市场比较惨淡，可能换房计划需要一个较长的时间才能完成。

　　Part 3  子女教育规划

　　一、教育规划目标

　　在目前教育费用年年上涨的背景下，实现这两个设想将花费不菲。尽管王先生家庭收入较丰厚，但由于各项计划的开支比较多，为保证王先生家庭的教育经费不被挤占，保证能接受高品质的教育，我们建议王先生从现在开始进行教育规划，为将来的教育费用建立专门的资金账户。

　　二、教育需求分析

　　我们在进行教育规划前必须对未来的经济环境有所设定。在本建议书中，我们采用了以下假设条件：

　　1、年通货膨胀率3.5％；

　　2、教育费用年增长率为6％；

　　3、教育投资年收益率6%。

　　在我们的假设条件下，王先生小孩小王的教育费用总支出的现值是：194,155元，在未来年度内每年产生的教育费用支出如下图：

　　三、教育理财策略

　　上述的分析表明，王先生家庭总的教育费用折成现值是194,156元。这笔资金需要王先生早做安排，投资一部分资金到特定账户，保证教育目标的实现。

　　为了筹集王先生家庭的教育资金，我们建议你按照教育投资年收益率为6%的投资组合进行投资。这个投资组合的方案如下表所示：

	一次性投资金额	每月定期定额投资金额
方案	50000	1280

　　四、规划平衡性检测

　　如果王先生按照我们推荐的方案进行教育储蓄，王先生现在需要为教育规划进行一次性投资55,044元，占王先生现有金融资产价值的21.4%, 以后王先生每月需要定期定额投资1,280元，占王先生每月收支结余的14.6%。所以从上面看来，教育规划不会占用王先生家庭财务资源的很多比例，所以我们提供的教育规划方案是可行的。

　　Part 4  退休养老规划 

　　退休后能够享受财务独立、财务自由、财务尊严的高品质生活是一个人一生中最重要的财务目标。合理而有效的退休规划不但可以满足退休后漫长的生活支出，保证自己的生活品质，抵御通货膨胀带来的影响，而且可以显著地提高个人的财富净值。

　　退休规划的基本思路是，根据王先生家庭的具体情况与财务资源，评估实现王先生的退休生活目标是否可行，并为王先生制订相应的理财策略和实施方案。

　　一、退休生活目标

　　王先生希望在60岁退休，还需要工作23年。王先生配偶希望在45岁退休，还需要工作9年。 王先生希望退休后生活水平不至于下降得比较明显。王先生退休后生活支出的调整系数为0.8，假设年通货膨胀率为3.5%,王先生退休时的年生活支出水平为114,717元。随着通货膨胀的增长，王先生退休后每年的生活水平相当于现在的52,000元，王先生退休后的年生活支出水平如下表。

　　二、退休需求分析

　　根据我国经济发展和金融市场发展的历史数据和未来预测，结合王先生的风险承受能力，我们所设计的退休规划在以下假设条件下进行：

　　1、年通货膨胀率3.5%。

　　2、退休后投资年收益率4%。

　　3、退休前投资年收益率9%。

　　退休规划的截止时间为王先生配偶 84岁时。假设王先生退休时到王先生配偶 84岁时年支出保持不变。

　　根据上述假设，我们可以预测未来王先生家庭的年收入支出额将如下图所示：

　　王先生家庭于2031年进入退休期，需要规划王先生家庭的退休生活至2056年。为了达到王先生所计划的退休后生活支出水平相当于目前的52,008元/年，王先生退休当年需要支出114,736元。王先生家庭需要在王先生60岁、王先生配偶59岁时，准备3,592,569元才能够保证王先生退休后的财务独立。王先生退休后的已备资源给王先生带来的收入相当于退休时的1,562,223元，这样王先生家庭的退休生活需求缺口为2,030,346元。王先生退休生活总的财务需求如下表：

　　三、退休理财策略

　　上述的分析表明，王先生家庭的退休金需求缺口在王先生60岁时为2,030,346元。这笔资金需要王先生在王先生退休之前早做安排，投资一部分资金到特定投资组合中去，以备退休生活所需。

　　根据王先生的风险偏好和王先生为退休规划准备时间的长短，我们建议王先生采用组合三来筹集王先生家庭的退休资金。因为退休规划时间较长，王先生可以将资金投放于风险较大从而收益更高的组合中。所以我们建议假设退休前的投资收益率为9%。

　　为了筹集王先生家庭的退休资金，我们给王先生制定了以下方案，如下表所示：

	一次性投资金额	每月定期定额投资金额
方案	100,000	1,635

　　为了保障王先生退休后仍能保持目前的生活品质，我们建议王先生根据我们的策略执行退休生活储蓄计划，从现在开始建立退休金账户。

　　在王先生实际操作中，可根据不同时期的形势合理安排各投资组合的资金比例，从而得到更为有效的的综合投资收益，王先生如果现在就按我们的建议执行王先生的养老投资计划，那在退休时就可筹集到所需的养老资金。

　　四、规划平衡性检测

　　王先生现有金融资产价值234,000元，每月平均收支结余约8,750元。按照我们推荐的方案一进行退休储蓄，王先生现在需要为退休规划进行一次性投资100,000元，占王先生现有金融资产价值的42.7%，以后王先生每月需要定期定额投资2,961元，占王先生每月收支结余的33.8%。如果王先生按照方案二进行退休储蓄，王先生现在不需要为退休规划进行一次性投资，以后王先生每月需要定期定额投资3,600元，占王先生每月收支结余的41.1%。从理财建议来看，退休规划所需的财务资源较多，但我们的建议也不会对王先生的现有生活造成较大的负担，因此养老规划的理财建议也可行。

　　Part 5  综合理财策略和产品推荐 

　　综合我们在前面做的房产规划、父母赡养计划、子女教育规划及养老规划，我们建议王先生采取以下的综合理财策略：

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